레이달리오와 올웨더 포트폴리오 전략 가이드

"시장은 언제나 예측 불가능하죠"

 

어제까지 날아갈것만 같던 주식이 하루아침에 폭락하고, 안전하다고 믿었던 내 자산마저 흔들리는 경우가 있습니다. 이런 환경속에서 어떻게하면 장기적으로 안정적인 수익을 낼 수 있을까? 라는 질문은 모든 투자자들의 숙제라고 할 수 있겠네요.

 

이번 글에서는 세계 최대 헤지펀드 창립자 레이달리오가 고안한 올웨더 포트폴리오(All Weather Portfolio) 전략에 대해서 소개해 드리겠습니다.

이 전략은 경제 상황이 성장하든, 침체하든, 떡상하든, 하락하든 상관없이 '모든날씨'에 대비하도록 설계되었다! 고 해서 위와같은 이름이 붙여진 투자전략이죠.

 

단순히 개념만 설명하지 않고 구체적인 자산 배분 비율, 실제 위기속의 성과사례 그리고 누구나 바로 적용을 해볼 수 있는 포트폴리오 예시까지 만들어 봤습니다.

 

끝까지 읽어본다면 시장 예측 없이도 변동성을 줄이고 안정적인 수익을 기대할 수 있는 또하나의 투자 전략을 손에넣게 될 것입니다.

 

레이달리오는 누구인가?

이미지 : 네이버

 

자! 레이달리오가 만든 올웨더 포트폴리오를 배우려면 일단 만든사람이 누군지 알아야겠죠?

 

레이 달리오(Ray Dalio)는 세계적인 투자자이면서 사상가로 1975년 미국 뉴욕의 작은 아파트에서 "브리지워터 어소시에이츠"를 설립했습니다.

 

그는 회사를 세계 최대 규모의 헤지펀드로 성장시켰고 운용자산이 한때 1600억달러(한화 약 222조 2400억)를 넘기면서 세계 1위에 오른적도 있습니다. 달리오의 강점은 금리, 인플레이션, 환율, 국제정치 등 거시경제 분석에 뛰어나며 이를 기반으로 장기적인 관점의 투자전략을 세우게 됩니다.

 

그 개념이 바로 리스크패리티(Risk Parity)인데요, 자산을 금액이 아니라 "위험 기여도" 기준으로 배분하는 방식입니다. 추후 올웨더 포트폴리어 전략으로 발전하게 되었고, 전 세계 투자자들이 안정성을 추구할 때 참고하는 대표적인 포트폴리오가 되었습니다.

 

 

 

 

올웨더 포트폴리오

올웨더 포트폴리오(All Weather Portfolio)는 경제 상황을 예측하기보다 어떠한 환경에서도 일정 수준의 성과를 유지하도록 설계된 분산투자 전략입니다.

 

레이 달리오는 경제를 4가지 측면에서 성장, 침체, 인플레이션, 디플레이션으로 구분을 하였고 각각의 상황에서 유리한 자산을 골고루 배치해 균형을 맞췄습니다.

 

예를들어 주식의 경우에는 수익 잠재력이 크지만 변동성이 크고, 채권은 안정적이지만 금리 변동에 민감합니다. 금과 원자재들은 인플레이션 방어에 탁월하죠. 이러한 전략은 시장을 맞히려는 시도보다는 모든 경제 환경에서 포트폴리오가 버틸 수 있는 구조를 만드는데 중점을 두었습니다.

 

역사적으로 보면 올웨더는 연평균 7~10%의 안정적인 수익률을 보여왔으며, 위기 상황에서도 낙폭이 제한적이어서 장기 투자자들에게 특히 매력적입니다.

 

 

 

올웨더 포트폴리오의 자산배분 비율

포트폴리오의 자산배분 비율은 다음과 같습니다.

자산군	비중	역할
주식(Stocks)	30%	경제 성장기에 수익 극대화
장기 채권(Long-term Bonds)	40%	침체·디플레이션 방어
중기 채권(Intermediate-term Bonds)	15%	인플레이션 완화 및 변동성 조절
금(Gold)	7.5%	인플레이션·위기 방어
원자재(Commodities)	7.5%	물가 상승기 수익 확보

 

위에서 설명했듯이 강점은 시장의 예측이 필요없다는 점인데요, 반대로 단점은 강세장에서 주식 비중이 낮아 폭발적인 상승을 기대하긴 어렵다는 점입니다. 남들 다 엔비디아니 테슬라니 가즈아~~ 하고있는데 그냥 보고만 있는거죠.

 

하지만 어디까지나 올웨더의 본질은 장기 생존과 안정성을 우선시 한다는 것입니다. 일정주기로 리밸런싱을 하며 비중을 맞춰주는것이 필수입니다.

 

 

 

각 자산군별 대표적인 ETF 예시

올웨더 포트폴리오를 구현할 때 가장 흔히 쓰이는 방법이 ETF활용입니다. ETF는 이미 광범위한 분산 효과를 갖추고 있고, 거래가 쉽고 유지비용이 저렴한 장점이 있습니다.

 

• 주식(30%) : Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) : 미국 전체 주식시장에 투자
• 장기채권(40%) : iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) : 만기 20년 이상 미국 국채
• 중기채권(15%) : iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) : 만기 7~10년 미국 국채
• 금(7.5%) : SPDR Gold Shares (GLD) : 금 가격과 연동된 ETF
• 원자재(7.5%) : Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) : 에너지, 금속, 농산물 등 원자재 전반에 투자하는 ETF

 

 

 

위기 속 빛난 포트폴리오

 

올웨더 포트폴리오의 강점은 위기 상황에서 두드러진 경우가 많은데요,

 

• 2008~2009 금융위기 : S&P500이 약 -50% 폭락했을 때, 올웨더 포트폴리오는 낙폭이 절반 수준에 그쳤습니다. 채권과 금의 방어력이 지켜준것이죠.
• 2020년 코로나19 급락 : 글로벌 주식시장이 약 -30% 하락했습니다. 하지만 올웨더는 약 -6% 하락으로 피해를 최소화 했습니다.
• 장기적인 성과는...
  1996~2020년 연평균 수익률은 약 9.7%로 같은 기간 S&P500의 7.6%를 웃돌았습니다. 최근 30년간 복리 수익률은 약 7.36%, 최대 낙폭은 -20.6%에 불과했습니다.

 

 

 

한국 투자자 관점에서 본다면

한국 투자자들은 환율변동, 세금, 거래 편의성을 함께 고려해야 합니다.

해외 ETF는 달러로 거래하기 때문에 환율에 따라 수익률이 변동되며, 해외주식 배당소득세가 발생합니다.

 

원화로 거래하는 국내 상장의 ETF를 활용하면 세금 신고가 간단하겠지만 장기적으로 본다면 달러 자산 보유가 환율 방어에 유리할 수도 있습니다.

 

따라서 귀찮지만 국내,미국 ETF를 혼합하는 하이브리드 구성도 권장됩니다.

예를들어 장기채권과 원자재는 해외 ETF로, 주식과 금은 국내 ETF로 구성하는 식으로 말이죠.

 

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올웨더 포트폴리오는 시장을 예측하지 않고도 안정적인 수익을 추구할 수 있는 전략입니다.

주식, 채권, 금 원자재 등 서로다른 성격의 자산을 조합해 어떠한 경제 환경에도 대응할 수 있도록 설계되어있죠.

 

레이달리오가 강조했듯, 투자에서 중요한 것은 단기 유행을 좇는것이 아니라 장기 생존을 위한 구조적인 대비가 필요합니다. 변동성은 줄이고 꾸준한 성과를 추구하는 투자자라면 올웨더 포트폴리오 전략은 강력한 대안이 될 수 있습니다.

 

 

 

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